2022年三季度，復合肥逐步擺脫前期高位，價格呈現(xiàn)回落狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，全國45%復合肥出廠均價約3675元/噸，較年內高峰值（4377元/噸）下跌約690元/噸左右，跌幅16.04%。盡管，三季度復合肥價格出現(xiàn)顯著回落，但價格仍高于去年同期。2022年前三季度45%復合肥出廠均價約3801元/噸，較2021年均價漲950元/噸，漲幅33.32%。
成本支撐減弱，前期高價支撐9月份復合肥挺價。成本上漲是復合肥價格過去一輪牛市主要的驅動因素，在國家保價穩(wěn)供政策影響下，2022年下半年復合肥基礎肥價格逐步擺脫高位。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度復合肥三大原料均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，導致復合肥原料成本持續(xù)下滑。根據(jù)卓創(chuàng)資訊復合肥山東45%CL（15-15-15）生產(chǎn)成本計算模型，截止到9月30日，復合肥原料成本約2613元/噸，較6月30日降低925元/噸，降幅26.15%。相比于基礎肥價格的走勢，復合肥價格走勢相對滯后，而在前期高價庫存影響下，復合肥生產(chǎn)企業(yè)在8月下旬之后出現(xiàn)挺價現(xiàn)象，也因此9月末山東45%CL主流出廠價格較6月30日降幅17.56%，低于原料成本降幅8.59個百分點。
供需錯配，市場出現(xiàn)去庫存現(xiàn)象。進入秋季備肥階段后，需求正常啟動，符合季節(jié)性特點，但明顯低于季節(jié)性。三季度復合肥需求量約為1000萬噸，較21年同期減少200萬噸左右，降幅為16.67%。盡管需求出現(xiàn)下降，但與供給收縮仍有不小差距，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年三季度復合肥產(chǎn)量呈現(xiàn)先減后增，累計產(chǎn)量約866萬噸，較2021年減少358萬噸，降幅29.25%，高于需求下降12.58個百分點。因此，復合肥庫存出現(xiàn)顯著下降。卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至9月末，復合肥企業(yè)庫存為138萬噸，較8月末下降31%，較去年同期高22.05%。
多因素或致四季度復合肥價格偏弱調整
10月份是秋冬備肥過渡階段，明穩(wěn)暗降或貫穿始終。11月份磷復肥會議后，冬儲備肥將全面展開，根據(jù)原料成本制定最新報價。隨著龍頭肥企明確冬儲價格，在此指引下，備肥逐步跟進。冬儲備肥多為明年春耕肥，為規(guī)避庫存風險，經(jīng)銷商或根據(jù)需求放緩采購節(jié)奏。在供應充足、需求謹慎狀況下，原料成本或成為價格的主要驅動因素。
供需方面，四季度復合肥產(chǎn)銷進度仍需根據(jù)采購需求跟進狀況而定。在冬儲備肥階段，市場需求轉向高氮肥或平衡硫基肥，肥企生產(chǎn)多采用以銷定產(chǎn)政策，降低庫存水平，提高應對風險能力，因此需求對市場影響相對更重。從歷史數(shù)據(jù)來看，冬儲備肥采購需求集中在11-12月份，且集中在東北市場。從目前已經(jīng)掌握的情況看，東北地區(qū)冬儲預收已經(jīng)告一段落，多數(shù)肥企收款進度在5-6成，較去年同期基本持平。卓創(chuàng)資訊調研結果現(xiàn)實顯示，部分中大型肥企或在本月20日之后陸續(xù)恢復生產(chǎn)，生產(chǎn)計劃參照預收情況制定。
原料成本方面，四季度復合肥原料成本仍有降低可能。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，截止到10月13日，煤頭尿素毛利率約2%，磷酸一銨毛利率約7%。從原料端來看，尿素、磷酸一銨毛利率水平較低，在成本支撐下，四季度預期或震蕩盤整，漲跌幅度有限；。氯化鉀市場看空預期強，一是邊貿價格持續(xù)下行，二是中歐專列到貨量增加，四季度鉀肥供多需少，將進入去庫存階段，新舊貨源并存，競價銷售的概率加大；。綜合氮磷鉀三大原料預期走勢，復合肥原料成本或持續(xù)下滑，在成本定價模式下，復合肥冬儲價格較秋季肥下調概率更大。( 來源：卓創(chuàng)農(nóng)業(yè))
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